价格：本周钢材价格跌落。到5月9日，上海20mm HRB400原料螺纹价格为3150元/吨，较上星期降50元/吨。高线8.0mm价格为3380元/吨，较上星期降40元/吨。热轧3.0mm价格为3230元/吨，较上星期降30元/吨。冷轧1.0mm价格为3600元/吨，较上星期降70元/吨。普中板20mm价格为3470元/吨，较上星期降40元/吨。本周原材料中，产矿商场价格稳中有跌，进口矿商场价格稳中有跌，废钢价格持平。

赢利：本周钢材赢利下降。长流程方面，我们测算本周职业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-13元/吨，-2元/吨和-44元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-17元/吨。

产值与库存：到5月9日，五大钢材产值下降，总库存环比上升。产值方面，本周五大钢材品种产值874万吨，环比降9.52万吨，其间修建钢材产值周环比减10.02万吨，板材产值周环比升0.5万吨，螺纹钢本周减产9.85万吨至223.53万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产值分别为197.22万吨、26.31万吨，环比分别-6.61万吨、-3.24万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增9.42万吨至1031.93万吨，钢厂总库存443.03万吨，环比增19.62万吨，其间，螺纹钢社库降5.48万吨，厂库增15.11万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量213.9万吨，环比降77.81万吨，本周修建钢材成交日均值10.13万吨，环比下降16.46%。

出资建议：宏观方针托底，钢材需求有望边际改善。本周新办就“一揽子金融方针支撑稳商场稳预期”有关状况举办发布会，经过降准降息、添加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度等方针，加大力度支撑消费，钢材内需有望维持韧。此外，中方宣布将与美方进行关税谈判，关税影响或将边际改善。在外需不确定仍存、内需底部修复的布景下，粗钢产值调控的可能增大，叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈余才能有望修复。引荐：1)普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2)特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3)管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议重视：高温合金标的：抚顺特钢。

风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅跌落；原材料价格大幅动摇。